大家乐前景乐观有两个理由｜曾渊沧

从6月初到8月初，恒指出现一个很完美的V型走势，以26000点开始，再以26000点结束，之后就在25000点与26000点之间浮动，或升或跌，很不容易捉摸，大户努力控制汇丰（005）、腾讯（700）、阿里巴巴（9988）三只恒指权重股的股价，就足以舞动恒指。

沃什不能辜负特朗普

过去1个月恒指3次上破26000点而2次跌至25000点边缘，但是却能守得住，这也说明市场还是保持相当的乐观，乐观的理由是不少上市企业近日公布的业绩都不错，淡友没有能力把业绩好的股强压下去，我们也看到有好些板块在过去1个月并没有跟随恒指浮动，而是一路向上，这些股主要是业绩好、同时派息高的股。

恒指浮动很大程度是受到美股影响，美股则受到联储局是否会加息的预期影响，一下子加息预期上升，一下子又下降。我的预期是不加息，联储局新任主席沃什不能辜负特朗普提名之恩，必须守稳今年11月美国国会中期选举前股市不崩溃的现况。

AI股趁调整择优而买

最近Al股令许多股民失望，股价起飞时升势太快，如火箭般上升，很难在低位买到，只能高追，高追后却面对股价狂泻，很快的腰斩了，不舍得止蚀？很快的再一次腰斩，怎么办？不过，近几天，似乎看到一线曙光，有几只Al股像澜起科技（6809）、MiniMax（100）皆出现相当强的反弹。相信AI泡沫不会这么快就爆破，现在只是Al的投资期，而且投资额巨大，大家不妨趁目前股价大调整择优而买。

大家乐派高息后反复上升

另一方面，大家乐（341）6月15日宣布业绩，净利倒退30%，但是却大幅增加派息，派息率高达141%，的确罕见。此举引起不少股评人讥笑，认为是切自己身上的肉来派息。不过，大家乐大派股息之后，股价的确拔地而起，而且是不断的反复上升，至今已经比宣布派息前高了55%。大家乐是不是切肉派息？应该不是，而是管理层认为股价已经跌过了头，决定以高息来撑股价，派发的股息高过所赚得的利润不是问题，这说明大家乐手上的现金充裕，没有现金从何派息。

此外，另一项更重要的事应该是管理层对未来的展望非常乐观。有两个理由可以乐观，首先是租金大幅下降，上星期铜锣湾有个巨大的食肆舖位转换租客，新的租金比旧的便宜了足足8成，当然这个案也许是特例，但是，相信大家乐今年下半年整体的租金成本至少可以减4成，而租金是经营食肆主要的成本之一。第二个理由是前来港旅客的确增加了，不少人批评特区政府吸引了一大批「穷游」旅客，他们不过夜、不去高级餐馆，但「穷游」旅客恰好就是大家乐的顾客。

曾渊沧