花旗推迟联储局减息时间表 料明年6月才会减息

美国上周五公布8月份就业数据强于市场预期，同时削弱了市场对于下一次减息的预期，其中长期持鸽派立场的花旗集团（Citigroup）将联储局减息的预测时间由今年10月推迟至明年6月。同时，根据芝商所FedWatch工具显示，9月加息机率已攀升至近六成，市场下一步将聚焦本周公布的美国CPI及PPI数据。

原预计今年10月减息

花旗发报告预计，联储局将分别于明年6月、9月及12月各减息25个基点，明年共减息3次；此前则预计今年10月、12月及2027年1月减息。该行认为，美国失业率保持不变，加上劳动力参与率明显回升，联储局可能将就业状况视为整体稳定，并将关注重点转向通胀前景。

该行早前预计，失业率将在夏季大幅上升，走势与2024年及2025年的模式相似，但今年并未出现这种情况，从而消除了该行预期联储局今年开始减息的重要依据之一。

料通胀降温趋势不变

不过，花旗仍然认为核心通胀、薪资及核心消费者物价的降温趋势，最终能提供放宽货币政策的空间。该行预计8月核心CPI按月上涨0.18%，并认为数据将支持联储局在9月会议上维持利率不变。此外，花旗预计稍后将公布的核心PCE通胀数据将出现大幅下修，或促使联储局在经济预测摘要中作出更鸽派的调整。

美国劳工部上周五则公布，8月非农就业人数增加16.2万个，远高于市场预期增加5.6万个；失业率维持4.1%，符合预期；劳动人口参与率则由7月的61.4%升至61.6%。同时，6月和7月非农数据均被上修，其中6月新增就业由2万人上修至3.1万人，7月则由此前公布的减少2.3万人，大幅修正为增加2.1万人，即两个月合计较此前公布数据增加5.5万个职位。