惠誉指内银净息差及盈利较预期更早回稳 行业具跨周期韧性

评级机构惠誉表示，内银净息差及盈利能力较预期更早回稳，加上稳定的资产质素与资本水平，展现了获评级内银的韧性，对该机构给予内银bbb-及稳定的营运环境评级以及银行生存力评级具有信用正面影响。

惠誉指出，温和的增长意欲、可控的风险敞口、更严谨的房地产融资管理，加上持续的监管强化，支撑了内银的韧性，尤其大型银行。该机构指，信贷扩张放缓应有助于中期遏制系统性风险并稳定系统杠杆水平，同时过去10年间影子银行风险降低、透明度提升以及监管机构效能的增强，强化了内银的跨周期韧性。

内银净息差上半年见底 通缩压力缓解

惠誉指，内银净息差连降5年后，于今年上半年见底，得益于降息次数减少及存款成本下降；期内非利息收入稳定增长，亦支持内银的营收及净利润增长。该机构指，这些因素连同相对具韧性的GDP增长及通缩压力缓解，促使其于6月时，将内银的年中行业展望由「恶化」调整为「中性」。

未来3年贷款增长贴近5%名义GDP增长

惠誉预期在2026至2028年间，贷款增长将贴近每年约5%的名义GDP增长，将支撑中期系统杠杆水平的稳定。行业贷款按年增速在今年上半年放缓至5%，低于前两年的7%增幅。在近期经济下行期间，当局未有推出大规模的信贷刺激措施，同时持续进行结构性改善，包括降低影子银行风险、提高透明度、持续强化监管框架，以及加快处置小型及未获评级银行的风险。该机构指，这些发展包括最新的房地产政策组合拳，显示政策更加聚焦于遏制过度放贷及控制系统性风险。这些持续结构性改善正推动营运环境评级分的上行潜力。

不良贷款表现平稳

资产质素风险仍存在于内地房地产开发板块及无抵押零售贷款领域，上半年前类贷款的不良贷款比率保持于4.4%，后类贷款的不良率则升至2.4%，惟获评级内银大多仍表现平稳。截至6月底，内房开发贷款和无抵押零售贷款分别平均占有关银行贷款组合的4%和7%。

至于最大型内银，在近期经济下行期间展现出盈利的最佳表现与资产质素的稳定性。惠誉预期在银行业持续整固的过程中，大型内银将保持更强的韧性，主要受惠业务多元化、更严谨的资产负债管理等因素。小型及未获评级的银行则仍面临最大风险，反映当地住户偿债能力较弱及住房库存较高。然而，惠誉相信加速小型银行的风险处置和针对性的监管干预，应可降低尾部风险并维护更广泛的金融稳定。