AI投资热潮撑起全球经济 专家忧增长引擎过度单一 IMF警告AI泡沫风险 

美加贸易争端再起、美国特朗普政府加剧针对伊朗的行动导致霍尔木兹海峡持续受阻，加上环球债券孳息率飙升引发借贷成本高企的忧虑，但全球经济在多重宏观逆风夹击下，依然展现出超乎预期的抗跌韧性。国际油价稳守在每桶90美元以下，环球主要股市亦徘徊于历史高位，多项主要商业活动调查更显示发达经济体在夏季迎来新一轮增长高潮。然而，这幅乐观景象的背后，近乎全赖人工智能（AI）热潮推动的投资与亚洲出口狂飙所支撑，这种增长动力过度集中的现象，已引发国际货币基金组织（IMF）及多国经济学者对经济脆弱性与资产泡沫的深切忧虑。

油价冲击远低当初预期

据《华尔街日报》报道，自今年2月中东局势升级引发霍尔木兹海峡封锁以来，全球能源供应虽面临重大干扰，但实质冲击远低于市场最初恐慌的灾难性水平。各国政府迅速动用战略能源储备，并加快将原油采购渠道多元化，转向美国等非中东供应源以填补缺口。同时，全球最大石油进口国中国显著缩减进口量，ING首席经济学家Marieke Blom指出，中国庞大的石油储备有效发挥了「全球减震器」的作用。

此外，全球能源使用效率提高、各国政府透过财政补贴减轻家庭能源负担，加上欧洲各国增加国防与基建开支，均在一定程度上修复了先前能源危机造成的创伤，使消费与内需维持基本平稳。

贡献美国经济增长三分一

然而，真正抵消能源供应冲击并推动全球经济逆势扩张的核心力量，依然是如火如荼的AI革命。ING估算，AI热潮对近期美国经济增长的贡献率高达约三分之一，各地数据中心如雨后春笋般兴建，从全球大量吸纳晶片半导体、高阶电子零件、电缆以至特种机械，直接带动亚洲供应链迎来爆发式增长。

数据显示，今年7月份南韩出口按年激增63%，台湾出口增长三分之一，中国与日本出口亦分别录得25%及22%的强劲升幅；强劲的硬件需求甚至惠及泰国等非核心制造国，新加坡政府更因半导体与AI组件需求远超预期，将全年经济增长预测由4%大幅上调至最高5.5%。

恐步入增速放缓临界点

面对高度倚赖单一科技板块的繁荣局面，市场忧虑若这部关键需求引擎一旦熄火，全球经济将面临严峻考验。IMF总裁Kristalina Georgieva形容，环球经济现正处于「中东负面供应冲击」与「AI正面需求推力」的拉锯中，虽然AI正成为全球增长的重要引擎，但其长期经济影响与普及进程仍充满不确定性。她特别警告决策者切勿将所有鸡蛋放在同一个篮子内，并点名AI相关企业股价飙升及借贷扩张恐带来金融稳定与泡沫风险。

经济研究机构世界大型企业研究会（The Conference Board）亚太区高级经济学家Max Zenglein亦直言，全球经济增长正变得愈来愈狭窄，随着前期爆发期过去，市场正步入增速放缓的临界点。