Nvidia業績超預期 料第三季收入首破千億 明年指引進取 盤後股價升近3%

英偉達（Nvidia）周三盤後公布2027財年第二季業績超預期，收入按年增長106%至962.2億美元，較分析師預期高逾4%，按季則增18%；其中數據中心收入按年增長117%。經調整每股盈利為2.22美元，按年增長120%，較預期高近6%。此外，管理層在業績電話會議表示，預計2028財年收入增長約70%，高於分析師預期的約45%；亞馬遜亦承諾於2027及2028年在AWS全球基建額外部署200萬顆GPU，帶動Nvidia股價先跌後倒升，盤後升4.7%至219.53美元。

第三季指引不計中國收入

展望第三季，Nvidia預計第三季收入中值為1,080億美元，按年增長近90%，高於分析師預期的1,051.5億美元，意味季度收入將首次突破1,000億美元；GAAP及經調整營運開支則分別料約92億及90億美元。不過，第三季經調整毛利率指引中值為74%，低於市場預期的75%。公司又指，第三季收入指引不包括任何中國數據中心運算收入。

第二季數據中心收入大增117%

期內，Nvidia第二季數據中心收入按年增長117%至890億美元，佔公司總收入約92.5%。其中，超大規模客戶業務（Hyperscale）收入為487.1億美元，按年增102%；涵蓋AI雲端、工業及企業應用的ACIE業務收入為403.1億美元，按年增138%。

此外，邊緣運算業務收入則為72億美元，按年增長27%，有關增長主要由Blackwell工作站強勁銷售驅動，但部分被消費級PC因記憶體與整機價格上漲而放緩所抵消。

憂記憶體成本上升令毛利率受壓

Nvidia第二季經調整淨利潤按年增長118%至539.54億美元；經調整經營利潤按年增長124%至639.56億美元；經調整毛利率為75%。財務總監Colette Kress指出，毛利率較去年同期增長主要得益於Blackwell Ultra產品組合改善，按季比較基本持平，因Blackwell架構仍佔收入絕大部分。

不過，Nvidia警告記憶體成本上升將令毛利率未來數月受壓，預計第四財季毛利率降至71%至72%；隨着產品價格調高以反映成本上升，2028財年毛利率則有望回升至72%至73%。

另一方面，Nvidia第二季自由現金流為213.41億美元，低於第一季的485.54億美元；持有現金及現金等價物224.43億美元；總資產增加至3,202.72億美元，股東權益2,289.84億美元。

Vera Rubin平台已全面量產

Nvidia提到，Vera Rubin平台已全面量產，相關機櫃已在CoreWeave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud Infrastructure及Nebius等合作夥伴運行。

集團行政總裁黃仁勳表示，AI已到達拐點，現時有多家前沿AI實驗室同步擴張，開源模型及物理AI亦持續發展，AI基礎設施正全速建設，而已全面量產的Vera Rubin，正是為這一刻而生。