商湯中期首度扭虧為盈 經調整虧損亦收窄67% 加速智能體業務

商湯（020）上半年錄得純利6.17億元（人民幣，下同），去年同期虧損14.78億元，成功扭虧為盈；經調整虧損3.86億元，按年收窄67.3%。每股盈利0.01元，不派中期息。期內收入29.1億元，按年增長23.4%。

商湯表示，盈利表現主要受惠於收入及毛利健康增長、經營效率持續提升，加上「1+X」戰略下內部孵化企業及外部AI生態投資企業公允價值明顯提升。商湯稱，未來將推動原生多模態模型與長程智能體深度融合，強化文字、圖像、視頻、空間及物理世界信息的統一理解與推理能力，並深化國產算力規模化商用與算電協同，持續降低單位智能生產成本。

生成式AI收入增28% 視覺AI升14% 

按業務劃分，生成式AI收入由去年同期的18.16億元增長28.2%至23.27億元，集團表示增長主要受AI智能體及雲端服務需求上升帶動。

視覺AI收入由4.36億元增長13.9%至4.97億元，受惠於國內需求復甦及海外市場持續增長。

X創新業務收入則由1.07億元減少18.6%至8,690萬元，主要由於部分業務不再併入集團合併財務報表，集團預期未來X創新業務的構成將持續變化，孵化新業務的同時，現有業務吸引外部投資者後將逐步剝離。

經常性收入大增124% 佔比升至39%

期內經常性收入（RR）為11.45億元，較去年同期的5.1億元增長124.4%，佔集團收入比重由21.6%大幅提升至39.3%。集團表示，RR指基於報告期內已生效合同、具備持續續約屬性的收入，其快速增長反映集團與客戶的合作正由單次項目交付向持續服務和深入工作流演進，收入持續性和可預測性進一步增強。

毛利率升至41.4% 結構優化見效

上半年毛利12.06億元，按年升32.9%；毛利率為41.4%，按年提升2.9個百分點。集團表示，毛利率改善是持續優化業務結構和項目質量，並通過模型與基礎設施聯合優化、Token生產效率提升、產品標準化及底層能力複用，不斷改善交付質量和效率的結果。