阿里配股短线拖累港股表现｜古天后

8月24日，大致多云，有几阵骤雨，日间短暂时间有阳光及炎热。美国财长贝森特扩大长年期国债回购、主动管理债券供应以压低融资成本，此举引发市场担忧。布鲁金斯学会资深研究员布鲁克斯形容贝森特「玩火」，警告美国或重演日本式货币贬值。

另外，特朗普表示，佢未有指示贝森特干预债市，又称经济增长将自行化解超过40万亿美元国家债务问题。美银策略师哈特内特指出，若财政部扩大国债回购未能将30年期利率压低至5厘以下，则11月中期选举前美元恐承压，且超大规模云端商、私募信贷及金融股等风险资产将面临沽空压力。

债息高企推动黄金向上，现货金上周五升穿4,600美元创3个月高，涨幅达2.5%。高盛分析员表示，黄金认购期权需求激增，加大金价剧烈波动风险。对冲基金桥水创办人达里奥表示，投资者应考虑减持债券，并将最多15%资金配置于黄金，以对冲美国债务危机风险。

美债息攀升忧虑暂歇，道指上周五曾弹596点，收市仍升517点或0.98%，报53277；标指升33点或0.43%，报收7674；纳指反弹113点或0.43%，报收26180。重磅股方面，Tesla抽升5.1%，Nvidia回吐1%，苹果跌0.6%，大摩及高盛分别扬3.3%及3.7%。

恒指或回踩250日及20日线寻支持

港股上周四以裂口高开，升穿5日、10日及20日线，周五再升310点至26009全周高位收市，恒指一周累计升893点。值得留意上周五恒指服务公司公布季检结果，成分股将由93只增至95只。加入华虹宏力（1347）及潍柴动力（2338），结果未有令市场意外；反而恒生综合指数成份股由534只大幅增至580只，增加多达46只成分股，而呢批股份亦会成为港股通名单候选股，或吸引北水买货。

不过，上周港股扭转两周调整跌势之际，成交额却未有随之向上，市宽出现背驰，如本周未能改变背驰之势，有机会短期见顶，留意恒指能否突破上月高位26187，如未能一举突破及受制日线保力加通道顶部约26165，料将回踩250日线25755及20日线25635寻找支持；如能守于此两线之上，日线保力加通道顶部向上打开，则后市仍可睇高一线。相反，回踩250日线及20日线后未能守于其上，则港股维持上落市格局，继续于日线保力加通道内上落。

另一方面，阿里巴巴（9988）宣布配股，以配售价为每股112.7元配售7.1亿股，较上周五港股收市价123元折让约8.4%，配售总金额约800亿元，所得款项净额将100%用于投资全端AI能力，加强AI基础建设，进一步巩固阿里在AI领域的全球领先地位。据报配售已获超额认购，长线投资者及主权基金积极参与；由于市场反应热烈，配售集资额才上调至800亿元。

阿里美国预托证券（ADR）上周五(21日)插水近9%，由于是次配股设有90日禁售期，料阿里股价能守配股价，但阿里是次配股行动，未知会否令其他科技股有样学样，对指数构成定压力。此外，本周三美国将公布重要通胀数据PCE，同日收市后Nvidia公布业绩及本周三至五为Jackson Hole全球央行年会，相关公布及消息均会左右环球股市表现。

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