距退休逾5年宜全仓美股 「4%法则」之父荐5股票ETF 提款率4.7%够30年退休

「4%法则」向来视为规划退休的重要指标，意思是指每年从投资组合中提取4%，便可源源不绝地得到稳定现金流，支撑约30年时间的退休生活。随着近年美股表现佳，提出「4%法则」的创始人、前财务顾问Bill Bengen指出，目前30至35年退休期的安全提取率已可提高至4.7%，主要因近期股票回报率高于平均，为投资者退休提供更多缓冲，并建议距离退休超过5年的投资者可进取地「全仓」股票；惟临近退休时，应将股票比例降至65%。

Bengen早前提出新版本的理想退休投资部署，建议距离退休超过5年者可「全仓」股票，因股票的历史回报高于其他资产，较年轻的投资者亦有较大能力承受风险。而随着退休时间临近，投资者应逐步降低股票比例，最终把股票配置降至65%，另持有30%中期债券及5%现金。债券部分应包括美国通胀保值债券（TIPS）。

五类股票ETF各占13%

Bengen建议，股票部分平均分配至五个市场范畴，每类占整体投资组合13%。投资者可透过交易所买卖基金（ETF）建立相关配置，例如追踪美国大型股的SPY、中型股IJH、小型股VB、微型股FDM、国际股票VXUS、中期债券BIV，以及通胀保值债券TIPX。现金部分亦可存放于货币市场帐户，在使用前继续赚取收益。

Bengen建议投资组合

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退休期逾60年 提取率4.1%

Bengen表示，相关投资组合适用于较年轻及年长的退休人士，但安全提取率须视乎资金需要维持多久。若退休期为30至35年，每年安全提取率为4.7%；若资金需要维持60至70年，提取率则应降至4.1%。

部分专家建议退休人士配置更高比例的股票，但Bengen的组合较接近传统「六四组合」，以便股市大跌时提供较大保障。他指出，若遇上2008年或1929年般的严重熊市，投资组合可能受到重大冲击。

年底沽出表现较佳资产再平衡

Bengen提醒，投资组合不能设定后便完全不作管理。由于不同资产的表现有别，投资者需要定期再平衡，避免资金过度集中于单一市场，否则投资组合特别容易受到市场某一领域回档的冲击。

例如小型股及国际股票近期表现较佳，若占比升穿原定的13%，投资者可出售部分持仓，把比例调整至原来水平。出售资产所得资金可重新投放于其他配置，部分则转入现金帐户，用作支付生活开支。

股息及债息持续补充现金

Bengen建议，投资者可在每年年底出售表现较佳的资产，把部分所得转为现金，透过重新平衡，补充日常支出所需。股票股息及债券收入亦应直接存入现金帐户，持续补充可供提取的资金。