记忆体价格急升反成警号 Cathie Wood料客户寻找替代方案 减少依赖风险 

AI基础设施投资带动记忆体晶片需求，但方舟投资创办人Cathie Wood及科技策略分析师Ben Thompson均对相关股份保持审慎，认为记忆体价格及利润急升，长远可能促使客户寻找替代方案，减少对高频宽记忆体（HBM）的依赖。

目前非科技行业正常状态

据内媒报道，Cathie Wood近期在一个播客节目中解释不持有记忆体股的原因。她认为，记忆体是半导体产业链中商品化程度最高、周期性最强的环节，而目前HBM价格上升数倍并非科技行业的正常状态。她表示，大多数人将价格急升视为利好，但在她看来，这实际上是一个负面讯号。

Cathie Wood指出，近期晶片股的自由现金流与大型云端服务供应商的自由现金流走势相反，晶片企业受惠于价格上升，云端服务商则面对压力，但她认为这种情况只属暂时。

推理晶片公司无需使用HBM

她以推理晶片公司Cerebras及Groq为例，指两家公司的架构均无需使用HBM。方舟投资旗下创投基金持有Groq股份。

Cathie Wood把相关趋势比作Tesla逐步从电池中剔除钴。她认为，当某项供应链要素价格过高或存在供应风险，工程师便会设法绕过有关技术。她表示，AI推理领域已开始出现以工程技术取代部分HBM需求的情况。

记忆体厂商最终自食其果

另一方面，Ben Thompson亦从市场竞争角度分析记忆体厂商的风险，并以霍尔木兹海峡作比喻。他认为，有关威慑力来自尚未使用，一旦真正采取行动，便会促使对手彻底绕开他的限制，例如沙地阿拉伯和阿联酋会修建管道、新建港口，不会让这种事情再次发生。

他认为，记忆体厂商目前的高价策略可能产生相同效果。苹果正游说引入中国记忆体供应商，而算法开发的主要优化方向之一，亦变成如何减少记忆体使用量。Thompson表示，市场不会容许自己再次因记忆体供应而陷入被动，记忆体厂商把自身变成如此明显的「攻击目标」，可能最终会自食其果。