爭奪亞洲黃金樞紐 港背靠國家追英趕美 政策支持 寫下新里程碑

香港、新加坡之爭蔓延至黃金交易市場，本港黃金中央清算及結算系統上月啟動試營運，新加坡亦計劃於年底前推出場外（OTC）黃金清算系統。面對區內對手步步進逼，有「金王」之稱、香港黃金交易所（港金所）主席張德熙表示，並非「賣花讚花香，優勢始終是香港」，本地黃金交割系統、模式和習慣非常成熟，更關鍵的是，現時獲得港府政策的明確支持，不再只是由業界主導，這項改變對業界影響很大而且深遠，亦可謂寫下一個新的里程碑。

他續指，在全球黃金交易市場中，紐約和倫敦排首兩位；而香港在黃金交易量等指標都排全球第三、四位。如果香港想爬升至首兩位，在國家背後的支持下，結合本土金融優勢，「我覺得唔困難同人哋去競爭」。

港府7月7日公布黃金中央清算及結算系統開始試營運，旨在提供高效且可靠的雙邊及場外黃金交易清算及結算服務，而且聯同上海黃金交易所（上海金交所）推出首階段「實物聯通」，而港金結算臨時直接參與者有11間銀行，包括6間外資和5間中資行。

至於新交所目標今年底前推出場外黃金清算系統，結算會員包括摩通、德銀、星展、工商銀行（1398）旗下工銀標準銀行（ICBC Standard Bank）等6間銀行。

星擬年底前推清算系統

他指出，在過去的十多年，香港受政治等各種因素影響，本地黃金交易市場的一小部分被新加坡爭奪了。被問及黃金中央清算及結算系統推出後，香港能否搶回份額，他回應「絕對會」，因為這個系統匯集11間銀行，而且將倫敦金等大部分的企業對企業（B2B）交易都納入其中，上海金交所的參與反映有望提高本地黃金產業和內地互聯互通的機會，而以往銀行一直透過OTC進行黃金交易。他提及，暫時參與者認為系統完善，但仍需時觀察有否缺口，以及交易量可否維持。

工銀亞洲高級業務總監兼金融市場部總經理詹偉基透露，在HAU首日運行階段，工銀亞洲獨家完成「實物聯通」北向交易，通過港金結算公司倉庫，將黃金存入銀行於上金所國際板的交割倉庫。銀行下一步將會通過港金轉移黃金至工行位於深圳的上金所國際板倉庫，對接內地進口黃金需求。

隨着黃金中央清算及結算系統落地，香港黃金進口量創逾11年新高。根據香港官方數據顯示，本港6月黃金進口量逾130.2噸，是2014年底以來新高，淨進口52.3噸，為2023年底以來高位。事實上，現時新加坡的金庫倉儲容量較香港大，香港現時市場和機場的黃金倉儲容量共數百噸，而新加坡的商業金庫倉儲容量超過2000噸（詳見表）。

　中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量表示，如果要處理大量黃金交易，便需要黃金中央清算及結算系統，令交易中央化和標準化，以防交易對手賣出「假金」，而英國倫敦的黃金OTC市場實施會員制，故有一定保障。至於為何香港和新加坡都在今年推出黃金清算系統，他認為新加坡是希望「搶黃金交易」，而香港是冀提供多一個金融產品，以及肩負國家任務，推廣人民幣計價黃金。

他解釋，現時黃金主要由美元計價，因而要先買入美元，再買金；若果人民幣計價黃金獲市場認可，大家便會先買入人民幣再買金。他提及，兩地「各有各做」，新加坡面向印尼等東南亞市場，香港則較為國際化，打造一些黃金相關的金融產品，又言雖然香港已建立黃金中央清算及結算系統，但「不一定人地來買，有客可做」，通常金價大升，才比較多人買賣。

學者：令交易中央標準化

張德熙透露，與港府接觸中，大家都正等待本地黃金中央清算及結算系統的B2B交易逐漸成熟、交割較為暢順，以及香港的實物黃金倉儲進入成熟階段後，才結束試營運階段，以及容許港金所等零售端的國際交易可以透過銀行接入該系統，以結合整個黃金生態圈，而港金所亦要完善自身交易系統。

上海金交所於20多年前成立時，香港為顧問之一。張德熙表示，容許境外機構和個人直接參與中國黃金市場的上海金交所國際板一直以來都不太成功，因為中國視黃金為戰略產品，面臨諸多掣肘。如果現在透過香港逐步開放互聯互通，相信可打通其國際市場。

他又解釋，現時國家利用香港的優勢，將其黃金政策逐步向外釋放。國家並支持香港發展黃金產業，爭取定價權，而內地黃金產業機構亦透過香港出海。