九倉中期基礎淨盈利少17% 中期連特息倍增至0.4元 吳天海：積極在港投資

九龍倉集團（004）公布中期業績，受投資組合減持，股息收入減少，集團基礎淨盈利減少17%至至16.97億元；若計入投資物業重估減值及其它未變現會計收益/虧損，股東應佔集團盈利為4800萬元，按年跌91%。派息方面，第一次中期股息每股0.2元，以及特別中期股息每股0.2元，以慶祝公司成立140週年，半年度每股合共派息0.4元，按年增加一倍。

本港住宅市場呈向好跡象

九倉表示，住宅物業市場在入市意欲回升帶動下亦呈向好跡象，樓價及成交量均有實質增長，集團一系列待售住宅項目已準備就緒乘勢推出；港口業務所面對的地區競爭壓力持續，集團積極開拓新業務，並預計於今年下半年展開。九倉又指，內地方面，受房地產市道疲弱影響，市場氣氛依然低迷，惟一線城市已初現回穩信號；而人民幣匯率走強，為港元列報提供了一定的緩衝。

香港物業方面，九倉指，按應佔份額計算，期內發展物業確認入賬收入13.45億元，按年升183.2%，營業盈利1.66億元，增加435.5%；及至期杪，尚未確認入賬銷售額為7.74億元。 

內地發展物業由盈轉虧

內地發展物業方面，九倉指，集團自2019年起已逐步降低內地發展物業業務比重，由於市場供需長期失衡，現有存貨以去庫存速度緩慢的寫字樓為主。集團指，按應佔份額計算，收入減少54%至2.38億元，並由盈轉虧，錄得營業虧損300萬元，2025年同期錄盈利4000萬元；計提應佔減值撥備5.47億元。集團又指，上半年的應佔已簽約銷售額為3.45億元，按年減少59.8%，主要來自成都和蘇州的項目；及至期杪，尚未確認入賬銷售額為4.28億元。

內地投資物業方面，九倉指，中國內地股市雖見起色，惟樓市處於漫長的磨底期，整體經濟狀況依然好壞參半；零售銷售未能實現更強勁的反彈，主要受制於產能過剩、電子商務滲透率上升以及 消費意欲低迷。

九倉公布，在計及人民幣升值後，內地投資物業分部整體收入增加1%至22.69億元，營業盈利增加1%至14.9億元；來自擁有和管理酒店的分部收入增加4%至3.23億元，但錄得營業虧損400萬元；物流基建分部整體收入為10.73億元，維持平穩，營業盈利下跌19%至1.11億元。

九倉表示，內地寫字樓市場受供應嚴重過剩和需求疲弱夾擊，整體空置率一直高企，企業持續縮減營運規模並緊縮開支，令集團旗下寫字樓物業組合的出租率和租金受壓。

將繼續維持財政穩健

展望未來，九倉表示，在地緣政治局勢緊張、能源價格波動、成本通脹、關稅政策，以及市場再度憂慮美息走向的陰霾下，全球經濟前景依然不明朗。集團指出，香港方面，中央政府收緊對外直接投資法規，為本港整體住宅市場增添變數，其影響尚待觀察；至於內地，科技與人工智能發展一日千里，與房地產市場的停滯困境形成鮮明對比；後者必須有持續性的改善方能恢復整體市場信心。為應對市場波動，集團將繼續維持財政穩健，並靈活適應不斷變化的消費趨勢。

香港發展物業表現將開始「超車」內地

內地近月逐步收緊資金外流，九倉主席吳天海指，暫未有見得到的影響，該集團不會將此作為新投資重要考慮因素；並指出香港發展物業表現將開始「超車」內地，九倉對於香港的優質項目亦會積極參與投標，「唔會揸現金儲住」，並明言這番轉變可視為該集團的戰略調整。他指出，見到超級豪宅市場的買家意欲仍高，看好下半年銷售成績。

被問及內房市道何時轉暖，吳天海直言「唔知問邊個會有答案，但暫時見唔到改善」，指出目前九倉內地住宅市場存貨不多，寫字樓則有大型投資者有興趣洽購，潛在買家以內地資金為主，亦有少量港資及外資參與。

資金運用方面，吳天海指，上半年該集團投資組合減持部分港股藍籌股，皆以低息股為主，後續減持與否視乎市場機會，高息資產則繼續持有。他又指，「美國好想減息，但唔知有無能力減」，集團對息口走勢並不擔憂，整體負債水平偏低，已備妥方案應對。另外，市場關注九倉私有化可能性，吳天海表示不予置評。