东方汇理料港股走势中性偏好 AI主题从硬体转投软件

东方汇理资产管理发布最新中期投资展望，预期亚洲股市下半年表现有望优于上半年，并对中港股市持「中性偏多」的看法。

中港股市持中性偏多看法 下半年港股有望跑赢A股 

东方汇理资产管理投资研究院亚洲高级投资策略师姚远指出，今年上半年A股表现跑赢H股，主要原因在于港股对地缘政治风险、美元走强及美债利率等外部冲击更为敏感，加上港股缺乏足够的硬体科技股支撑，以及大型科网股盈利表现低于预期所致。展望下半年，随着AI投资风格由硬体重回软件，加上美元与美债利率可望转弱、中东局势趋于缓和等利好因素出现，港股有机会迎来补涨。此外，若下半年外卖平台价格战的影响逐渐消退，带动科网股盈利触底反弹，叠加国内政策进一步发力，推动经济复苏动能回升，则H股还将具备跑赢A股的潜力，对中港股市持中性偏多的看法。

能源回落和AI支出撑市场 亚洲股市下半年表现或胜上半年

在整体亚洲股市方面，姚远表示，尽管上半年受到能源危机冲击，亚洲市场仍展现出超预期的韧性。如今能源价格已明显回落，有助于改善亚洲净进口国的贸易条件；同时，AI相关资本支出持续扩张，也将支撑市场动能。若美国联储局维持现行利率不变，新兴市场的资金压力亦可望缓解，进一步利好亚洲资产。综合来看，预期下半年亚洲市场表现将优于上半年。

美国下半年将维持利率不变 惟加息风险未完全消退

关于美国利率走向，姚远分析，联储局现阶段缺乏足够数据判断通膨与就业何者更需要政策支持，因此将持续观望后续经济数据。他补充，联储局先前由鸽派转向鹰派，主要受油价自70美元飙升至120美元影响，而当前油价已回落至80美元以下，有助缓解通膨上行压力，为联储局提供政策缓冲的观察空间。基于此，预估未来六个月联储局将维持利率不变。不过，姚远也强调，若美国核心通膨持续顽固，或就业市场维持过热，则升息风险仍不容忽视。