鲍威尔称就业市场疲弱未来数月或结束缩表被视为铺路减息

美国联储局主席鲍威尔在香港时间周三凌晨约12时30在全美商业经济协会会议上发表演说，并就联储局「量化紧缩」政策的现状进行了详细阐述。鲍威尔指出，就业市场出现疲弱，并可能在未来几个月结束缩表；同时，有「联储局线人」之称的Nick Timiraos认为，鲍威尔已为本月议息会议再次减息铺平了道路。

接近银行拥「充足」储备金目标

鲍威尔虽然未有明确给出结束缩表的具体日期，但指有迹象表明联储局正接近其确保银行拥有「充足」储备金的目标。他表示，「我们的长期计划是在储备金略高于充足水平时停止缩表，可能于未来数月内接近这一目标，目前正密切监测各项指标以作决策」。

此外，他指政府停摆前数据显示经济增长状况可能好于预期，但美国就业市场的下行风险已经上升，强调联储局将继续根据经济前景和风险平衡来调整货币政策，而不是遵循预设路径。不过，他补充指政府停摆一旦持续且延迟发布10月数据，形势将变得更加复杂。

尽管资产负债表问题属于货币政策的技术性细节，但对金融市场至关重要。在金融环境紧张时期，联储局追求「充裕」储备金以确保银行流动性；随着环境变化，则转向「充足」储备金，防止过多资本在体系内流动。疫情期间，联储局曾积极购入国债和抵押贷款支持证券，使其资产负债表规模膨胀至近9万亿美元。

自2022年中以来，联储局逐步允许这些证券到期后不再续投，收紧货币政策的一环。鲍威尔的言论表明此过程接近尾声，他注意到「已开始出现流动性条件逐渐趋紧的迹象」，若继续缩减储备金或阻碍经济增长，但同时强调无意回归疫情前约4万亿美元的资产负债表规模。

美股三大指数周二个别发展，道指收市升202点或0.44%，报46270点；标指跌10点或0.16%，报6644点；纳指跌172点或0.76%，报22521点。至于反映中概股走势的金龙指数，则跌1.95%至8114点。

City Index & Forex.com分析师Fawad Razaqzada认为，中美最终或促成某种协议，又或继续延长休战期，比全面爆发关税战的机会更大，但市场风险无疑正在上升。

Miller Tabak股票策略师Matt Maley指出，虽然美股新一季业绩期将非常重要，但关税议题目前突然再成为头号问题。他认为，中国依赖美国仍远远大于美国依赖中国，但美国仍然需要中国。