花旗看好港股多过A股 维持恒指年底25000目标

花旗研究部董事总经理及中国股票策略师刘显达表示，恒指维持今年底25000点及明年6月底26000点的目标，并指关税局势已比一个月前明朗，恒指目标或有上调潜力。

刘显达解释，港股受惠资金流动性优势，中国政府也支持香港金融市场，以及今年好多中企放弃美国上市转投港股，加上恒指中增长股占比四成，因此下半年继续看好港股多过A股，尤其美元有贬值空间，热钱会涌入新兴市场。

新消费动力聚焦四大方面

具体板块来看，刘显达表示，「十五五」规划下经济增长动能将转向消费，且新消费动力与过去有所不同，重点聚焦四个方面，包括医疗养老、科技、教育和文化旅游。他续指，过去中国经济增长主要依赖制造业、房地产及出口三大投资推动，但当前制造业存在产能过剩问题，房地产整体趋势下行，出口亦面临外部不确定性，难以持续依赖，相关股则宜观望。

对于中国经济，刘显达认为，当前并非处于极差状态，第一季中国GDP增长5.4%，花旗预计第二季度增速超过5%，上半年整体增速5%以上，全年较大机会实现5%增长目标，而财政与金融政策可能不会急于出手。

内地利率或下调25至30基点

货币政策方面，刘显达认为，中国当前利率水平已较低，进一步操作空间有限，预计下半年政策利率可能下调25至30基点，但对经济的提振作用相对有限。

财政政策方面，刘显达称，政府目前认为经济形势尚可，暂无大规模推出财政刺激计划的打算，不过若关税问题出现超出预期的情况，如关税水平超过市场普遍预计的10%至25%范围，对经济造成较大冲击，政府可能会通过财政政策来抵消影响。

谈到中东局势对中国经济的影响，刘显达指，中国原油约20%进口来自中东，油价上涨虽令成本增加，但现时中国处于通缩，「油价高少少拉返啲通胀返正数，可能唔系坏事。」他强调，中国出口结构已分散，中东占比有限，对整体经济影响轻微。