美拟对智能手机加征25%关税 瑞银：短期内「不具可行性」

美国政府拟对进口智能手机加征25%关税并推动生产线迁回美国，瑞银投资银行东盟研究主管兼亚太区技术研究主管Nicolas Gaudois直指，单从晶片方面考虑，美国这一想法短期内就「不具可行性」。

下调智能手机出货量增速至1%

Nicolas引用数据表示，苹果iPhone 16的晶片前端制造成本中，高达91%来自台湾、韩国及日本等非美地区。若美国对晶片加征25%关税，以智能手机为例，每部iPhone成本可能增加128美元，若同时对计算类晶片收税，成本将飙升228美元，将抑制全球需求。瑞银亦已下调今年全球智能手机出货量增速至1%，明年预计持平。

Nicolas认为，尽管台积电亚利桑那厂、英特尔及三星在美厂房计划陆续推进，但据瑞银分析，即使到2029至2030年，美国本土产能理论上仅能覆蓋国内先进逻辑晶片消费需求，且前提是「所有产能均用于国内市场」，与目前跨国企业的全球化供应链模式相悖。

台湾料稳居半导体制造中心宝座

他又表示，无论各国政策如何调整，台湾仍将在可预见的未来稳居全球半导体制造中心宝座，韩国紧随其后，中国则因出口管制影响，先进制程发展受限，但在成熟制程、类比晶片等领域加速突破。
 
据瑞银分析，关税不确定性已导致供应链下调产能规划，半导体库存水平攀升，可能放大短期需求波动。不过市场呈现明显分化：传统非AI晶片今年营收预计仅增长5%，明年2%；而AI计算晶片今年营收将飙升41%，明年续增21%。

AI晶片需求重心转向「推理」

瑞银台湾研究主管Randy Abrams表示，消费级AI晶片（如ChatGPT、搜索引擎推荐引擎）成为主要增长动力，需求重心从「训练」转向「推理」，晶片行业正将模型部署至数十亿用户，推动多任务处理需求。台湾AI晶片封装测试产能过去半年趋于稳定，第二季72核AI GPU供应逐步改善，投资者对晶片供应的忧虑已得到缓解。
 
惟关税政策对消费电子冲击显著，AI供应链因产量少、高附加值易迁移至北美，而智能手机等消费产品因价格敏感、就业规模大（如苹果手机中国用工89万人），迁移难度高，需求风险较大。Abrams预计，2026年随着关税影响逐步消化，半导体需求有望扩散至PC、机器人等中长期应用。