港铁借贷派息 报告：负债比率可控

港铁下月1日举行特别股东大会争取小股东支持高铁造价封顶。政府早前与港铁达成协议，将高铁造价封顶于844.2亿元，若再超支由港铁支付，港铁将向市场举债以派发257亿多元特别股息，政府占约195亿元，其余归小股东。

港铁昨致函小股东，强调无法保证造价不再超支，尤其是发生不可预见事件，但由港铁「包底」的工程费不包括因为法律改变，不可抗力事件或工程合约任何暂停而导致的额外费用，又指考虑到高铁经济效益和完成工程对港铁印象的帮助，呼吁小股东支持。

独立财务顾问报告显示，若以去年12月4日的3个月香港银行同业拆息计算，加上1%息差，息率1.387厘，港铁需就借贷支付每年3.57亿元利息。顾问指一厘息差只属审慎估计。

顾问又指，去年6月底港铁债务净额为152亿多元，负债比率为9%，估计借贷后债务净额将增至410亿元，负债比率升至29%，仍低于港铁本身的历史高位，亦低于中电、港灯等基建及公用事业公司，以及曼谷和新加坡等亚洲地铁同业。经压力测试，即使港铁再借贷100亿元，负债比率上升至36%，仍处可管理水平。

借贷后，港铁每股盈利由1.99元，降至1.86元，减幅达6.5%，但股东资金回报率则由百分之7.3%升至8.2%。董事局强调有足够营运资金应付未来至少12个月所需，资产负债状况稳健，债务及负债比率仍维持于可管理水平，借贷无影响信贷评级，亦不影响继续维持循序渐进的定期派息政策。

浸大财务及决策系副教授麦萃才表示，港铁业务有强健现金流，即使经济周期改变，市民仍需坐港铁，认为约3成负债比率对港铁仍算相对安全。他说虽然美国加息，本港未有跟随，市场资金仍然充裕，倡港铁应尽早发债，锁定息率，减低借贷潜在风险。