内地PPI跌4.6% 7年最伤

中国5月居民消费价格按年升0.2%，按月跌幅扩大至0.2%。

（星岛日报报道）国统局公布，5月工业生产出厂价格（PPI）按年跌4.6%，超过市场预期4.3%的跌幅，连跌8个月兼创逾7年最大跌幅；PPI按月则下降0.9%。另外，中国5月居民消费价格（CPI）按年升0.2%，按月跌幅扩大至0.2%。中国人民银行行长易纲称，CPI、PPI按月下降，主要受供需恢复存在时间差及基数效应影响，随着二季度GDP增速加快，CPI下半年有望逐步回升。而有分析师认为，PPI跌幅增大的主要原因是国际大宗商品价格整体下行，亦反映内需还未完全恢复，冀出台更多的经济以及货币政策刺激内需。 
国统局指出，5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，而且上年同期对比基数较高，令PPI按月、按年都继续下降。

 

以按年比较，主要行业中，石油和天然气开采业价格下降19.1%，降幅扩大2.8个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业价格下降16.8%，降幅扩大3.2个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业价格下降15.1%，降幅扩大3.7个百分点。CPI方面，国统局指，5月份消费需求继续恢复，市场运行总体平稳，CPI按月下降，按年涨幅略有扩大。从按月比较看，由于市场供应充足，虾蟹类、鲜菜、猪肉、鸡蛋和鲜果价格按月分别下降3.5%、3.4%、2.0%、1.6%和0.3%，合计影响CPI下降约0.13个百分点，占CPI总降幅六成多。

 

易纲指出，CPI、PPI按月下降，主要受供需恢复存在时间差及基数效应影响，预计第二季度GDP按年增速会比较高(主要是基数效应)，CPI下半年有望逐步回升。他又指，人行会综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，推动实体经济综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
大宗商品跌价  PPI连跌8月

 

而大华银行的报告指出，5月CPI、PPI数据反映中国经济复苏处于不平衡状态，该行预期当局将进一步放松货币政策。报告指出，年内1年期中期借贷便利(MLF)利率将稳定在2.75% ；而1年期贷款市场报价利率(LPR)将为 3.65%，而当局为提振房地产市场可能会下调5年期LPR。

 

东亚银行首席投资策略师李振豪认为，PPI跌幅增大的主要原因是上游商品价格都出现了下降趋势，带动国内相关行业价格下降。他解释疫情过后，内需还没有完全恢复，需求不足导致供应过剩，进一步推低物流和生产成本。他认为有效的应对策略除了控制生产外，需要进一步刺激内需，他又指不应该只通过货币政策进行调节，亦需要综合其他的经济以及财政政策。
冀有刺激措施  

 

思睿投资集团合伙人兼首席经济学家洪灏指出，对于PPI跌幅略高于预期并不意外，他强调，数据反映当前内需较弱，是对之前经济状态的再次确认。他认为，经济动力处于复苏状态，但不会呈直线趋势复苏，经济周期的拐点，不能按月来看，他强调政策需要一定的时间才能发挥作用。

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