黃國英：港股最壞已過 惟估值永存政策折讓 未來大上大落

富途日前舉行投資講座，與會者黃國英資產管理公司董事黃國英認為，港股最壞時刻已過，但估值將「永存政策折讓」，料未來一段時間會大上大落。

黃國英表示，港股大部分不利因素都有改善跡象，10月的低位應該見主要底部，但表明政策主導港股影響太深，「相信估值將會永存政策折讓，港股未來一段時間都會處於波動市況，大上大落。」

為保守投資者薦「錢罌股」
在選股策略上，黃指，進取投資者可以留意重磅藍籌股，而追求穩健的投資者，則可考慮從銀行、電訊、能源等的「錢罌股」入手，特別是一些中字頭的國企股，因為上一輪跌市中，無論整體跌幅或波幅都遠低於恒指，在波動市中有一定抗跌能力。

至於美股，黃國英認為，後市主要看通脹走向，預計現時市場傾向通脹見頂逐步回落，經濟軟著陸利好銀行股，又或通脹見頂回落，經濟不景減息周期重啟，科網股有機會成為贏家，故現時選股策略宜側重抗衰退及銀行股為重心。

貝萊德：中國科技股估值低
同場的貝萊德董事總經理劉雅俊表示，目前中國科技股票估值較低，投資者可考慮把握中國科技創新機遇。他指，中國的宏觀環境、通脹壓力溫和可控，貨幣政策寬鬆，加上近期監管政策風向趨於緩和，以及中國科技賽道具有結構性機遇，如軟體、半導體、新能源等，為中國科技股提供良好的宏觀條件。

易方達：貨幣基金明年料有不錯回報
至於基金策略，易方達香港固定收益策略師葉皓華則指出，現時經濟領先指標指向美國有機會進入「淺衰退」，但減息時間仍存在較大不確性，估計政策轉鴿的過程仍然會較緩慢。他認為，今年「股債雙殺」，只有貨幣類基金是為數不多的資產取得正回報，料明年美國維持高利率一段較長時間，投資者可以透過貨幣基金取得不錯的回報。

富途：投資者取態仍保守
富途高級投資顧問鄺智傑就表示，不少投資者現時較為傾向保守及回報確定性較高的資產，例如傳統行業及高質量的派息股、債券、派息基金、以及貨幣基金等資產。他指，最近見到隨時贖回的貨幣基金受大量客戶歡迎，認為穩健的投資產品最能迎合現時投資者的需求。

富途是次投資講座是疫情以來首次線下舉辦，從多個資產類別分析2023年環球市場走勢及來年投資部署心得，吸引近700人出席。
 

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