通脹高企難放鴿 美息恐見逾5厘

儲局下周進行今年最後一次議息，市場普遍預期將加息0.5厘，但對息口何時見頂看法趨鷹。

（星島日報報道）聯儲局將於下周進行今年最後一次議息，市場普遍預期將加息0.5厘，但對息口何時見頂看法趨鷹，《華爾街日報》指聯儲局可能調高聯邦基金利率展望至5厘或以上，因當地薪酬繼續上升，反映通脹仍未紓緩。惠譽預期，明年整體通脹將大幅下降，惟核心通脹壓力則持續高企，料各國央行最快至2024年才減息。分析認為，美國11月通脹及就業數據令市場「過分自滿」，認為5厘以下已足夠，但並非聯儲局本意，實際要加到5至5.25厘。
東亞銀行首席投資策略師李振豪認為，真正影響聯儲局加息走勢因素，在於租金及樓價，因美國整體通脹和核心通脹走勢不一，雖然整體通脹持續下跌，但扣除食品和能源等價格波動較大項目後的核心通脹卻維持高位，反映美國通脹問題核心並非能源和食品，而在於租務、房價等民生相關因素。而住房和就業數據變化較現實滯後一季，於12月加息後，起碼要到明年2月才會有實質反饋，因此現在就暫停加息或減息下結論為時尚早。
分析指須關注點陣圖

談及明年息口走勢，他指需要關注12月的點陣圖，早前點陣圖曾暗指，明年利率預測中位數為4.6厘，若12月點陣圖如市場預期般，將明年利率中位數預測推高至5厘，則明年起碼加多50點子才到位，「具體能否做到及如何做，仍然視乎通脹數據」。

市場密切關注儲局何時煞停加息，滙豐（005）環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲認為，美國貨幣緊縮周期已接近尾聲，料局方將在今年12月和明年2月再加息兩次，每次加息0.5厘，然後便暫停加息。鑒於核心通脹居高不下，滙豐預計聯儲局將於2023年內維持4.875厘的峰值利率不會減息，同時美國利率見頂和通脹在明年放緩，將創造更有利債券的市場環境。
橋水：高利率或見維持

同時亦有市場人士聚焦聯儲局何時減息，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）首席投資策略師Rebecca Patterson認為，聯儲局或出乎意料將利率維持於高位一段時間而非減息。她指出，局方相信美國通脹仍未受控，故會繼續加息對抗通脹，至經濟數據反映疲態嚴重時才罷休，意味減息行動將會押後，預期聯邦基金利率會升到至少5厘或以上水平，若聯儲局屆時對通脹走勢未感到滿意，或會引發另一輪緊縮。

惠譽同樣認為，雖然食品及能源價格企穩，預計明年整體通脹將大幅下降，但核心通脹壓力仍然持續，料聯儲局會加息至5厘，歐息則於3厘見頂，英息料見4.75厘，相信各國央行起碼要到2024年才減息。

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