美股熊市触底？ 巴克莱：最坏情况未到

【星岛综合报道】巴克莱衍生产品策略员表示，期权交易活动尚未反映美国股市已经触底；这反驳了部分投资者的猜测──认沽期权交易量显示市场可能接近逆转。

标普500指数周二（27日）创下熊市新低位的3,623.29，年初至今则下跌24％；交易员与投资者正寻找市场何时触底的线索。

认沽期权（一般用于防止损失）交易量激增，仅在上周五已创下3,393万张交易，这种“极端”的认沽期权交易活动，被视为投资者悲观情绪到达顶峰。

但巴克莱表示，情况并非如此。

巴克莱股票衍生产品策略员Stefano Pascale表示，与普遍看法相反，股票投资者并没有仓促地进行“保护性”吸纳；他表示，与6月份之前的市场低位不同，投资者更加耐心地避免急于将现有对冲货币化，这表明预计最坏情况仍然未到来。

虽然交易活动反映市场仍然存在恐慌，但没有上升至与过去市场底部相同的水平。

认沽期权赋予买方在日后以固定价格出售股票的权利，投资者一般购入认沽期权作为对潜在损失进行保险的1种方式。

但认沽期权交易量激增，并不总意味极度恐慌，因为部分交易量，可能是投资者认为市场损失有限而沽售这些合约。

Pascale表示：“当抛售活动得到适当考虑时，我们没有看到创纪录的‘保护性’股权吸纳证据”。

根据巴克莱1项分析，在交易所交易基金的期权中，认沽期权的抛售达到4年以来最高，这反映投资者对高峰的担忧仍然十分遥远。

另外，美股的恐慌指数，周二虽处于33的3个月高位，但仍远低于过去熊市低位时的高峰值。

（网上图片） T02

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