美股熊市觸底？ 巴克萊：最壞情況未到

【星島綜合報道】巴克萊衍生產品策略員表示，期權交易活動尚未反映美國股市已經觸底；這反駁了部分投資者的猜測──認沽期權交易量顯示市場可能接近逆轉。

標普500指數周二（27日）創下熊市新低位的3,623.29，年初至今則下跌24％；交易員與投資者正尋找市場何時觸底的線索。

認沽期權（一般用於防止損失）交易量激增，僅在上周五已創下3,393萬張交易，這種「極端」的認沽期權交易活動，被視為投資者悲觀情緒到達頂峰。

但巴克萊表示，情況並非如此。

巴克萊股票衍生產品策略員Stefano Pascale表示，與普遍看法相反，股票投資者並沒有倉促地進行「保護性」吸納；他表示，與6月份之前的市場低位不同，投資者更加耐心地避免急於將現有對沖貨幣化，這表明預計最壞情況仍然未到來。

雖然交易活動反映市場仍然存在恐慌，但沒有上升至與過去市場底部相同的水平。

認沽期權賦予買方在日後以固定價格出售股票的權利，投資者一般購入認沽期權作為對潛在損失進行保險的1種方式。

但認沽期權交易量激增，並不總意味極度恐慌，因為部分交易量，可能是投資者認為市場損失有限而沽售這些合約。

Pascale表示：「當拋售活動得到適當考慮時，我們沒有看到創紀錄的『保護性』股權吸納證據」。

根據巴克萊1項分析，在交易所交易基金的期權中，認沽期權的拋售達到4年以來最高，這反映投資者對高峰的擔憂仍然十分遙遠。

另外，美股的恐慌指數，周二雖處於33的3個月高位，但仍遠低於過去熊市低位時的高峰值。

（網上圖片） T02

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