美联储放鹰美股走低 抑制通胀仍为首要目标

本周全球股市再次出现了抛售,三大股指均出现了大幅度回落。道琼斯工业平均指数报收于32284点,纳斯达克指数报收于12141点,标准普尔500指数报收于4057点。

之前全球几周全球经济增长开始放缓,令投资者产生遐想认为:加息的力度不会像官员预计的那麽强烈,甚至很有可能在明年就会重回宽松的路径。不过美联储主席本周的讲话立即给市场泼上一盆冷水。华尔街波动性指数也重新站上了25点的上方,预示著短期内市场还会有一些波动。

今年夏天以来全球股市出现了大幅的反弹,不过中央银行的鹰派立场再次出来搅局。杰克逊霍尔会议上,美联储主席鲍威尔短短的八分钟讲话成,为了全球关注的焦点。

他表示:目前美联储还是会致力于将通胀目标压低到2%的水平,虽然没有确认9月份加息到底是50个基点还是75个  基点,有一点肯定的是,央行不会像市场预计的那样明年就进入降息周期。央行传达的意思即一直加息,直到通胀数据回到目标范围内,并且会在高利息水平停留一段时间。目前通胀高企,外界一直担忧美联储会不会重蹈上世纪70年代通胀失控的局面。当时美联储一直尝试在通胀和就业之间找平衡,结果就是通胀进行了自我实现,最终迫使美联储花更大的代价,将基准利率从4%提升到16%。目前从美联储的官员预计来看,这轮加息的终点利率会在4%,甚至在4.5%。

美联储显然不希望通胀未来会进一步自我实现,被迫付出更大的代价来控制通胀水平。分析师指出: 美联储传递出来的信息很明确,他们现阶段的首要目的是稳定物价水平,而不是来保证经济增长。短期之内牺牲经济增长来恢复物价水平的稳定是避免未来更严重的经济衰退。从现代货币政策的理论来看,加息效应一般会在6-12个月后才会反映出来。从现在公布出来的数据来看,通胀似乎已经开始有逐步回落的迹象。美联储最看重的指标核心PCE指数7月份的数字显示已经回落到了4.6%。

随着美联储进一步加息,以及加息已经客观上带来经济增长放缓的预期,希望到年底核心通胀PCE指数的成长率能够回落到4%。之前市场预计美联储明年降息的可能正在大幅度下降,10年期美国国债的收益率再一度冲到了3%之上,债券价格随着国债收益率涨回落。

外汇市场上美联储主席鹰派的讲话令美元指数进一步发力上攻,报收于108.80。美元兑加元也站上了1.300的整数关口。从现实层面来看,如果美联储真的有决心压制通胀,是可以做到的。目前市场的市场走势与1946-1950的这轮走势颇为类似。当时全球刚刚结束了第二次世界大战,美国取消了价格限制的法令造成通胀一度上升到10.2%。

随后美联储开始收紧银根,加息的同时将准备金要求提升,果然不到2年的时候通胀就被压制到3%以内。股价也曾经出现过2次探底,最高时的跌幅也达到了25%,经历了2年的盘整后,再度开启一轮牛市。如果因为美联储意外的鹰派引发未来市场的波动,对于长期投资者则是很好的建仓机会。

 

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