股市繼續升？ 分析員指難預測 應謹慎選擇兼避大升股份投資

【星島綜合報道】美股上周錄得新1個里程碑──納斯達克指數由6月中的低位，已回升超過20％，這意味2008年以來最長的熊市似乎已經結束，但大市是否會繼續向上？分析員仍難以明確預測，僅建議投資者應謹慎選擇股份作投資，因為市場仍然存在不少負面因素。

以上周五（12日）收市及6月中所造的52周低位作比較，納指已回升23.49％，標普500指數亦回升17.69％，道指則回升13.85％。

部分投資者開始相信今年最差的境況已經過去，因為美國7月份消費物價指數（CPI）與批發物價指數（PPI）均錄得降溫，反映通脹可能處於或接近最高峰。

勞動力市場仍然表現強勁，7月份新增逾50萬份職位，失業率亦下降至近半個世紀以來低位。

但另方面，聯邦儲備局未有完成其加息步伐，令市場前景仍然變得十分脆弱。

雖然美股3大指數均由6月低位回升，但相對2021年底，3大指數仍然錄得下跌，標普500指數下跌10.2％，道指跌7.09％，納指跌16.6％。

通脹繼續保持高位附近，引致部分投資者擔心大市可能要面對另1輪沉重的拋售潮，尤其聯儲局不得不作出更長時間的加息周期。

Laffer Tengler Investments投資總監Nancy Tengler表示：「我沒法爭辯（大市上升）這種速度會持續下去，不論我們現在是陷入衰退，還是在第3季或第4季陷入衰退，你都知道經濟增長將會放緩」。

Tengler表示，這意味投資者應更謹慎地選擇將資金投資在哪些類型的股份上。

自聯儲局於7月議息後，部分投資者押注聯儲局將於2023年，會將加息的政策轉為減息，藉此再次提振經濟，這不僅引發股價反彈，亦引發債券價格反彈；上周五，隨着債券價格上升，美國10年期國債孳息已由6月中的最高位3.482厘，下跌至2.848厘。

懷疑論者警告，現在假設聯儲局會在2023年改變利率策略，可能為時過早；美國7月通脹數字，對市場是個好消息，但相信聯儲局會在9月再加息半厘。

DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas表示，僅1、2個較低的通脹數字，不足以令聯儲局相信通脹正在降溫。

Colas表示，鑑於聯儲局一般喜歡在改變政策方針前，要看到多個連續的經濟數據，故此，市場可能「跑得太快」。

Lear Investment Management投資總監Rick Lear表示：「當某樣東西下跌80％，然後上升20％時，它仍然不會給你帶來太多收益，這只是從低位反彈」。

Lear表示，投資者應該專注挑選能夠經得起嚴峻經濟環境的股份，兼避開市場回升期間，升幅最大的股票，因為擔心哪些股份，似乎主要靠動能，而非收益而推動向上。

Lear表示：「這可能是牛市的真正重置，但我們不知道，這對我們而言，真的不重要」。

（網上圖片） T02

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