长建：具充足弹药作未来收购

左起：电能实业公共事务总经理杨玉珍、 电能实业行政总裁蔡肇中、长江基建企业事务总监班唐慧慈、长江基建策划及投资部助理首席经理陈铭恒。

（星岛日报报道）长和（001）、长实（1113）及长建（1038）早前以8.67亿英镑，向美国私募基金KKR出售英国水务公司Northumbrian Water（NW）25%股权。长建策划及投资部助理首席经理陈铭恒表示，长建过往出售资产后甚少派特别息，而是倾向用于未来投资，又指集团继续保持雄厚财务实力，估计全年负债净额对总资本净额比率或进一步降低至约10%水平，强劲现金流支持长建有足够弹药作未来收购及增加派息。但他称不会在放宽隔离措施后，为收购而收购，最重要考虑投资回报率。

长建已非首次与KKR交手，长建、电能（006）及长实共同持有的英国电力资产UK Power Network（UKPN），早前有传获KKR及麦格理牵头的财团洽购，估值达150亿英镑，但长建经重估后临时加价，令交易告吹。陈铭恒表示，没有任何可披露讯息，但指KKR目前亦是长建在澳洲电网业务的合作伙伴，期待未来双方有更多合作。

售产转投更高回报项目

陈铭恒指，NW交易是KKR主动洽购，亦令NW的资产价值充分显现。长和系出售NW的股权作价，相当于监管资产价值（RAV）约1.5倍，即有约50%溢价。他指，长建以收购为目标，过往出售资产后甚少派特别息，而是倾向用于未来投资更高回报的项目。长建今年上半年负债净额对总资本净额比率为12.9%，他预计截至今年底的负债净额对总资本净额比率有望进一步降低，估算或降至约10%水平。

对于香港放宽入境检疫安排，陈铭恒指疫情影响人员流动，对近两年的收购步伐确有轻微影响，但长建不会在放宽隔离措施后，就为收购而收购，最重要是考虑投资的回报率，强调长建拥有强劲的现金流，有利其把握市场的收购机遇，强调有大量“子弹”作收购。

海外投资绿色氢气能源

长建70%业务为受规管业务，其中主要来自英国和澳洲。电能实业行政总裁蔡肇中表示，这些业务收入及资产基础均与通胀挂钩，令回报及资产价值提升，故英国通胀高企不下对集团没有影响。他又指，电能积极投资绿色氢气能源，并己在澳洲及英国开展，包括正在英国试验利用氢气混合天然气供暖，希望未来在英国政府允许下，能发展100%使用氢能。

长建于自1996年7月上市，25年来股息每年递增，假设股东将股息再投资于股票，目前累计总回报达9倍，跑赢同期楼价升幅。以大型屋苑太古城为例，1996年7月的平均呎价为6586元，而2022年6月的平均呎价为1.86万元，升幅为2.8倍。

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