股海扬帆

非农数据靓丽 加息预期强化

美股本周延续了7月以来的一波上涨行情,特别是年初受到加息预期冲击严重的科技板块本周领涨,带动纳斯达克指数报收于12657点。标准普尔500指数报收于4145点,道琼斯工业平均指数报收于32803点。

基本面上,美国企业继续公布财报,盈利出现了小幅度放缓,这都已经符合之前的预期。在线支付公司PAYPAL公布了最新的盈利报表:每股盈利达到91美分,强于外界的预期。营业额也相比去年同期上涨10%,超出外界预期。

然而外界最为关注的是公司开始缩减一些不必要的开支,今年将会节省9亿美元,明年至少可以节省13亿。同时,公司宣布了150亿美元的股份回购计划来回馈投资者,这一举动获得了艾略特资产管理公司(ELLIOTT MANAGEMENT)的注资。

富达基金的策略分析师指出:市场之前已经充分计价了盈利放缓的情况,只要实际情况没有太糟糕,股价反弹也在情理之中。

而且从机构投资者的角度来看,还有一个重要的指标就是企业营运利润率。如果出现大幅度萎缩,会造成严重的市场下挫,打击投资者信心从而造成估值低得不合常理。目前这个指标有所回落,但是只是从13.7%略微下跌至13.2%。相比2008年营运利润率腰斩,目前的情况并不支持类似2008年金融危机那样级别的市场调整。

本周美国公布了7月份的非农就业数据,一共新增加了52.8万个就业岗位,上个月的数据也得以上修,大幅度强于市场预期25万个新增预期。这个就业水平宣告2020年疫情以来劳动力市场已经完全得到修复。虽然GDP连续两个季度负增长,但是就业数据非常靓丽。更重要的是薪资增速同比去年达到5.2%,相比上个月的增速高。美联储必须要坚决加息来遏制通胀预期进一步上升,这为9月份再次大幅度加息开了绿灯。从目前的情况来看9月份再次加息75个基点的可能性已经上升到了70%。

之前外界预计加息的终点会在3.25%, 随着强劲的就业数据以及炙热的薪资增长的环境下,这轮加息的终点利率还是会在4%左右。

市场原本预期明年会出现降息的概率骤然下降,利息水平预期的变化造成债券收益率出现大幅度上涨。 10年期美国国债收益率上升到了2.84%,债券价格随着国债收益率上升而回落。

加拿大这周也公布了最新的就业数据,7月份一共减少了三万多个就业岗位。失业率还是维持在4.9%不变,短期就业出现放缓,不过相比去年同期还是增长了4.7%的就业。薪资增长也非常强劲,令加拿大央行也必须开足马力来继续加息。

市场预期,加拿大央行将会在今年年底将隔夜拆借利率提升到3.25%。相比,美联储加息的力度未来可能会更强,带动美元指数再度反弹到106.57。加元兑美元也回落到了77.30美分。

强势美元下,商品价格全线回落,包括油价。德州轻质原油价格跌至88.5美元一桶,创出了近6个月来的新低。小麦、大豆以及玉米等农产品也出现价格回落。这对未来通胀缓解带来了一线希望。

 

加拿大证券学院院士 杨凡416-889-6186

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