互换通开展 北向交易先行

余伟文表示，优化货币互换协议，有助巩固香港离岸人民币业务的优势。

（星岛日报报道）人民银行、证监会及金管局昨日宣布，将开展香港与内地利率互换市场互联互通合作（互换通），初期先开通北向交易，境外投资者可通过香港与内地基础设施机构的连接，交易内地利率互换产品，预计于6个月后正式开通。分析认为，互换通对股市刺激有限，但有助提升香港国际金融中心、超级联系人、人民币离岸中心地位。

透过“互换通”，内地与香港互联互通由股市、债券、跨境理财产品等，延伸至金融衍生工具。“互换通”可交易标的初期为利率互换产品，其他品种后续将根据市场情况适时开放，未来将适时研究扩展至南向交易。

人行表示，“互换通”有利于境外投资者管理利率风险，便利境外投资者使用利率互换管理风险，减少利率波动对其持有债券价值的影响，进一步推动人民币国际化。其次，“互换通”有利于推动境内利率衍生品市场发展。有助提升市场流动性，推动银行间利率衍生品市场进一步发展。

余伟文：巩固离岸人币枢纽

行政长官李家超表示，互换通是两地金融市场融合另一重要里程碑。让两地金融市场互联互通的交易品种更为全面。金管局总裁余伟文指出，“互换通”将进一步提升内地金融市场对外开放的深度及广度，也提升香港作为国际风险管理中心的地位。中银香港首席经济学家鄂志寰亦指，“互换通”有助强化香港国际资产管理中心及风险管理中心功能，增强香港作为国际金融中心的吸引力。

金利丰证券研究部执行董事黄德几指，长远而言，“互换通”有助于进一步提升香港国际金融中心、超级联系人、人民币离岸中心的地位，这是回归25周年“送大礼”的一部分，但对股市的刺激相对有限，因为股票、债券等互联互通都已经实现，只是更有助两地市场进一步融合。

人行与金管局昨亦公布优化货币互换协议，改为常备协议形式，毋须续期。协议规模并由原来的5000亿元（人民币，下同）扩大至8000亿元。余伟文表示，优化货币互换协议，可确保香港作为离岸市场有充裕的人民币流动性，进一步巩固香港发展离岸人民币业务的独特优势及领先地位。

渣打中国宏观策略部主管刘洁指，8000亿元人民币的规模巨大，近乎香港截至5月底的8500亿元活期人民币存款池，加强了香港长期稳定的人民币资金的可用性。

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