央行決心治理通脹 大盤走弱股市承壓

本周全球股市波動性依然不減,沒能夠延續上周的反彈勢頭。好在美股三大指數並沒有破近期的新低,不過總體走勢還是顯得偏弱。標準普爾500指數上周剛填補了3900點附近的缺口後回落,報收於3825點。後市的表現取決於能否填補4000點附近的缺口,以及能否突破並且站上200天均線。納斯達克指數報收於11127點,半導體行業受到需求端下降壓力,造成科技股整體表現不力。道瓊斯指數報收於31097點,相比三大指數中跌幅最小。

宏觀數據方面,本周美國公佈了5月份的消費物價PCE指數同比去年提升6.3%,略微低於市場預期。而美聯儲更為看重的核心PCE指數從上個月4.9%下降到了4.7%。這已經是連續兩個月回落,不過通脹水平還是比目標水平高一倍有餘。

另一方面,零售消費部門相比上個月同期出現了一部分回落。 TD 經濟學家指出,在一定的可控範圍內,消費需求開始略微降溫正是中央銀行加息的目的。核心PCE指數雖然開始有逐步降溫的跡象,但是速度還是不夠。預計7月份加息75個基點還是大概率事件。

美聯儲主席鮑威爾本周作為歐元區央行嘉賓,他在講話中再次重申「不惜一切代價來控制通脹水平」的決心。他認為目前的美國經濟可以承受現在這樣力度的加息,儘管加息如果過猛會造成短期內經濟出現技術性衰退,他們也不會退縮。相比經濟增長放緩,物價失控造成的影響會更嚴重。

從CME聯邦準備金利率期貨顯示:年底之前美聯儲至少會加息到3.25%-3.5%這一範圍。市場預期最終的終點利率會達到4%,相比上個月低50個基點。隨著加息預期的力度開始下修,固定收益市場開始企穩。 10年期美國國債收益率這周跌破了3%,最終報收於2.88%,相比6月份的高點回落了將近75 個基點。債券價格隨著收益率下落應聲上漲。隨著全球中央銀行加息大棒打下,5年期普通公債以及抗通脹公債的利差已經縮減到了2.58%,通脹預期開始逐步下降。如果能夠繼續維持,那麼美國經濟有機會達成軟著陸的目標。

加拿大本周也公佈了四月份的GDP數據,環比前一個月上漲了0.3%, 略微高於市場預期。5月份的GDP有可能會出現技術性回落。不過,經濟學家指出:即使5月份加拿大經濟出現放緩,目前市場的需求端還是過剩以及通脹水平非常高。加拿大央行7月13日預期還是會加息75個基點。

外匯市場方面,避險情緒推動下進一步引導資金逐步回流美國,美元指數再度突破105的整數關口。相比歐元,英鎊以及日元、加元兌美元走勢相對還是非常堅挺,維持在77.60美分。

 

股海揚帆

加拿大證券學院院士 楊凡

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