央行决心治理通胀 大盘走弱股市承压

本周全球股市波动性依然不减,没能够延续上周的反弹势头。好在美股三大指数并没有破近期的新低,不过总体走势还是显得偏弱。标准普尔500指数上周刚填补了3900点附近的缺口后回落,报收于3825点。后市的表现取决于能否填补4000点附近的缺口,以及能否突破并且站上200天均线。纳斯达克指数报收于11127点,半导体行业受到需求端下降压力,造成科技股整体表现不力。道琼斯指数报收于31097点,相比三大指数中跌幅最小。

宏观数据方面,本周美国公布了5月份的消费物价PCE指数同比去年提升6.3%,略微低于市场预期。而美联储更为看重的核心PCE指数从上个月4.9%下降到了4.7%。这已经是连续两个月回落,不过通胀水平还是比目标水平高一倍有余。

另一方面,零售消费部门相比上个月同期出现了一部分回落。 TD 经济学家指出,在一定的可控范围内,消费需求开始略微降温正是中央银行加息的目的。核心PCE指数虽然开始有逐步降温的迹象,但是速度还是不够。预计7月份加息75个基点还是大概率事件。

美联储主席鲍威尔本周作为欧元区央行嘉宾,他在讲话中再次重申“不惜一切代价来控制通胀水平”的决心。他认为目前的美国经济可以承受现在这样力度的加息,尽管加息如果过猛会造成短期内经济出现技术性衰退,他们也不会退缩。相比经济增长放缓,物价失控造成的影响会更严重。

从CME联邦准备金利率期货显示:年底之前美联储至少会加息到3.25%-3.5%这一范围。市场预期最终的终点利率会达到4%,相比上个月低50个基点。随着加息预期的力度开始下修,固定收益市场开始企稳。 10年期美国国债收益率这周跌破了3%,最终报收于2.88%,相比6月份的高点回落了将近75 个基点。债券价格随着收益率下落应声上涨。随着全球中央银行加息大棒打下,5年期普通公债以及抗通胀公债的利差已经缩减到了2.58%,通胀预期开始逐步下降。如果能够继续维持,那么美国经济有机会达成软着陆的目标。

加拿大本周也公布了四月份的GDP数据,环比前一个月上涨了0.3%, 略微高于市场预期。5月份的GDP有可能会出现技术性回落。不过,经济学家指出:即使5月份加拿大经济出现放缓,目前市场的需求端还是过剩以及通胀水平非常高。加拿大央行7月13日预期还是会加息75个基点。

外汇市场方面,避险情绪推动下进一步引导资金逐步回流美国,美元指数再度突破105的整数关口。相比欧元,英镑以及日元、加元兑美元走势相对还是非常坚挺,维持在77.60美分。

 

股海扬帆

加拿大证券学院院士 杨凡

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