美聯儲無條件兌現遏通脹承諾 道瓊斯指數應聲反彈漲八百點

全球股市經歷了疲軟的開局後,本周迎來的久違的反彈。美股三大指數,特別是標準普爾500指數,反彈力度最大,報收於3911點。技術上,連續填補了兩個缺口。納斯達克指數報收於11607點,道瓊斯工業平均指數也報收於31500點,周五漲823點。股市迎來了超跌反彈,不過後市能夠全面翻多,技術面上首先要站上200天均線。

宏觀消息面上,外界最關注的當屬美聯儲主席鮑威爾這周在國會聽證會上的證詞。外界希望能夠從證詞中來獲取未來這段時間美聯儲收緊貨幣政策的路徑。從鮑威爾的講話中提到,降低通脹承諾是無條件的,面對近40多年來最高水平的通脹,美聯儲有決心讓其回歸到2%的目標水平。雖然美聯儲的貨幣政策沒辦法對油價作出直接影響,也沒有辦法解決糧食短缺的問題,但是美聯儲還是會堅決地收緊貨幣政策,以降低需求端帶來的通脹。 (現代貨幣政策的理論依據就是菲利普斯曲線引申而來的泰勒法則,需要壓制通脹的時候就加息,需要刺激經濟增長的時候就降息。)

美聯儲非常明白,當務之急必須以經濟增長放緩為代價來壓低核心通脹水平。當美聯儲主席被問到,加息是否會帶來經濟衰退?鮑威爾表示,不排除這個可能性,但是相比溫和的技術性衰退,控制物價水平則是重中之重。與此同時,美聯儲其他一系列官員都在這段時間紛紛出來講話,一致希望盡快收緊貨幣政策來控制通脹。從目前的情況來看,7月份預計會再次加息75個基點。然後緊接著而來的就是在今年剩餘的三次會議上各加息50個基點,最終今年的基準利率會達到4%,以確保通脹能夠成功控制下來。從而避免重演未來需要更多的加息。潘興廣場資產管理公司的掌門人比爾阿克曼表示,美聯儲會不惜一切代價加息來控制通脹,他表示:這輪加息的終點利率應該會在4%,甚至有可能達到5%。

加拿大這周也公佈了今年5月份的通脹CPI數據。跟其它成熟經濟體一樣,受到高油價以及食品價格的影響。總體通脹比去年提升了7.3%,處於40年來的新高。即使剔除能源和食品的影響,通脹還是在5%左右。 TD的經濟學家表示:未來半年加拿大還將處於高通脹的環境裡,加拿大央行預計將會在7月份的會議上至少加息75個基點。

債券市場方面,美聯儲主席不惜一切代價來遏制通脹的表態,反而令固定收益市場穩定了下來。 10年期美國國債收益率報收在3.13%,相比兩周前的高點已經回落了35個基點。側面印證全球中央銀行加息會造成經濟增長放緩,債券價格隨著國債收益率下滑而走高。

加息造成經濟放緩的預期也影響著商品市場。特別是原油回落到了107美元一桶。而銅等一系列工業金屬也從高點回落超過20%。商品以及債券市場的表現反映出,核心通脹會隨著貨幣政策緊縮而逐漸降溫。如果經濟放緩速度過快,甚至短暫的衰退,會面臨通縮的環境。

外匯市場方面,美元指數在鮑威爾的講話後,出現了買預期,賣事實的行情。美元指數再次止步105的關口回落,利好風險資產。加元兌美元也守住76.5美分反彈。加元匯率的表現通常是作為風險偏好的晴雨表,當加元反彈時,風險資產也很容易走出超跌反彈的行情。

 

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