恒大突围失败 卖资产套现自救

  (星岛日报报道)中国恒大(3333)除了负债高之外,近年不断尝试多元化业务,以图寻找新增长点,奈何多番“突围”都不成功,亦令集团负担进一步加重,使债务危机恶化,终要出售资产减债自救,当中以盈利能力及资产质素最佳的恒大物业(6666)为最值钱的套现资产。至于一度股价大幅飙升的恒大汽车(708),因迟迟未有实车落地,加上耗资庞大,亦面临营运困难,股价跌剩高峰时的5%。

  合生创展(754)于10月4日公布同意收购一家在港上市公司并短暂停牌,同日恒大及恒大物业均宣布停牌,市场盛传合生会400亿元收购恒大物业51%股权,3家公司迄今仍未复牌,未知交易是否有阻滞。

  为应对房地产业的周期波动对流动性的负面影响,恒大近年试图作多元化发展,2013年底进军粮油、乳业、生鲜等快消品领域,但最终均以业务销售业绩远低于预期而失败告终。及后,集团又投资矿泉水、足球以至近年热门的电动车项目,可惜足球仍在“烧钱”,矿泉水业务早前亦洽商出售股权。至于恒大汽车,早前因资金问题,盛传生产受阻,部分外判商更把设备及人员撤走。不过,恒大汽车高层日前在一个会议上透露,恒大汽车可以在明年5月有产品推出,市场正观望此一承诺能否兑现。

  恒大高负债及过度多元发展,令资金压力沉重,曾担任恒大军师的东吴证券首席经济学家任泽平,被市场人士质疑任职恒大时,未能及早规劝集团注意债务及业务聚焦。任泽平日前发文称,曾于3年前劝谏恒大主要负责人“应降负债、反对多元化”,但遭公司批评“格局不够、认识不到公司重大战略”。若情况果真如此,可见恒大高层一直未能预视债务问题的严重性。

  交银国际董事(房地产研究)谢骐聪指,过去有过不少房企有效去杠杆的案例,企业手中的优质资产是关键之一,如果房企拥有的商场、写字楼、物流仓等投资物业较多,则更有机会出售资产以解决短期流动性问题。比较恒大及子公司的财报数据可知,负责物管业务的恒大物业在2021年中期,毛利同比增长近70%录得29.4亿,纯利按年升68.6%取得19.35亿,资产负债率为47.54%,盈利能力及负债情况远远好于同系其他业务,是集团属下最能套现减债的优质资产。

  

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