加拿大各大銀行的5年期按揭利率最近躍升逾三分之一厘，加至7.2厘。

原因在於市場恐慌與美國經濟不景氣。美國計劃額外借貸1.5萬億美元拯救各類貸款機構與在困境中掙扎的物業主，債券市場作出反應，刺激長期利率升高。

可能會有更加嚴重的情況出現。

紐約美林證券公司(Merrill Lynch)的加拿大經濟學家羅森伯格(David Rosenberg)曾經預測，經濟放緩會促使利率下降。

但最近出現的情況又如何解釋？

部分人士認為，政府額外借貸及貨幣供應增長，將為高通貨膨脹率與高利率埋下種子。

倫敦投資策略家海曼(Michael Hyman)憑藉這一理論來到加拿大。

多倫多道明銀行金融集團(TD Bank Financial Group)經濟學家們同意，美國人將不得不支付高利息，或者金錢價值下降。

包括加拿大在內的其他國家利率也會升高。

實質利率正攀升

Introduction Capital最近召集的會議，聽取了17家對沖基金的最新計劃，海曼向與會的財富與機構投資者表示：「鑒於通貨膨脹升高及全球經濟緊密聯繫的市場環境，實質利率正在攀升。」

其他對沖基金分析員也預測，一旦經濟發展再次加快，中國、印度與其他國家中產階層的擴大將帶來價格上漲的壓力。

海曼預測：「經濟周期10年至12年，實質利率在美國上升至少3厘，歐洲國家的情況也類似。」

海曼與一批加拿大及英國人於6月份組成North Star Capital Management及GRS Orion Fund Ltd.。

他預測10年期美國債券利率將升至8厘，並且可能在數年內呈現雙位數上升。

美國與加拿大10年期借貸利率最近上升，但仍然遠低於每年4厘水平。

但最近公布的通貨膨脹率並不低。

加拿大隨通貨膨脹浮動債券的孳息從8月份的大約1.5厘躍升至2.06厘，遠超過消費物價指數。

但這一水平仍比10年前的逾4厘為低。

海曼與其合夥人將沽空美國及其他政府普通與隨通貨膨脹浮動債券。與此同時，他們還選擇諸如巴西與德國之類國家價值可能攀升的債券。

通過借債券然後拋售，他們的目標是獲得平均年回報率15%。

多倫多道明銀行首席貨幣策略師奧斯本(Shaun Osborne)表示，海曼對明年的預測遠遠超過其自己的預測水平，但基本上是一致的。

他與道明銀行經濟策略師穆萊尼(Millan Mulraine)認為，美國的巨額救市計劃將刺激利率上升，美元下降。

奧斯本計算，美國實質利率將不得不從比7個主要國家平均水平低1.45厘攀升至高1.45厘。

他預期美元匯價很有可能小幅度波動及下跌，但並不排除今後的利率趨升，而目前的利率則仍異常的低。