財報季前美股收高

跨入2019年後,美股新年新氣象。年初至今已經連續拉出兩根周線級別的陽線。標普500指數上漲2.52%,從去年聖誕前夕的低點反彈力度超過了10%,報收於2595.72點。從去年9月底以來的改為調整來計算,總體反彈幅度已經超過38.2%的第一目標。
納斯達克指數報收於6971點,漲幅超過3.4%。中美雙方貿易談判磋商將繼續,半導體板塊本周漲幅靠前,特別是智能手機供應鍊等題材集體領漲。道瓊斯指數衝擊24000點後回落,最終還是報收於23995點,漲幅為2.40%。加拿大指數伴隨周邊市場的反彈,市場情緒也有所修復,上漲3.54%,報收於14936.84點。
下周,美國大型企業即將公佈最新一季的盈利季報。華爾街的幾個大銀行將率先曬出。短期內股市會受到一些消息無序波動,但是長期股市還是會跟隨企業的盈利起伏。儘管有不少美國跨國企業主動先調低了盈利預期,市場還是預計全年美國企業的總體盈利能夠達到7%左右。美股能否從此走出技術熊市,還看實際的盈利情況以及新的展望。
宏觀消息面上,本周美國公佈了去年12月份的通脹CPI數據。由於能源價格的拖累,12月份通脹CPI數據與去年同期相比下降1.9%。不過核心CPI數據依然達到了2.2%的加息門檻。近期儘管有不少美聯儲理事呼籲應該暫停加息,但是加拿大不少金融機構包括TD,MANULIFE等均認為年內美國還有兩次加息。 TD經濟學家Shernette McLeod 認為今年六月份美聯儲將會傳遞年內的第一次加息。
本周美國部分政府關門已經超過20天,兩黨仍然為對邊境牆預算達成協議。三大評級機構FITCH表示:如果美國政府停擺過長,AAA級的信用評級將會受到威脅。
美聯儲主席周四在華盛頓經濟論壇上表示,對美國21.4萬億的債務表示擔憂。國家財政赤字超過1萬億,美聯儲對未來加息一定會非常謹慎。但是上周提到必要時候的更改縮表計劃,卻沒有明確表示,反而指出美聯儲未來的資產負債表將會顯著降低。
預計未來縮緊貨幣政策的主要方式是縮表而並非加息。過去15個月,美聯儲按照計劃已經將4.5萬億的資產負債表瘦身到了4萬億。按照摩根大通的預計,如果美國經濟能夠承受聯儲局逐步回收流動性,堅持縮減, 2021年底美聯儲的資產負債表將會縮減到3萬億以內。  
固定收益市場,10年期國債收益率報收於2.69%,相比上周基本持平。避險情緒有所降溫,高收益債券市場也伴隨股市反彈表現優異。信用利差已經回落到了4.54%,相比上月底回落100個基點。目前高收益債以及短期債總體的違約率依然在2%以內,顯著低於4%的警戒線。可見,信貸市場暫時未出現危機的可能。

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